共享金融：服务共享经济 助力金融发展

共享经济初步被证明是成功的，比如交通领域的Uber和滴滴出行。滴滴出行用了3年左右的时间，几乎再造了一个出租车行业，目前注册专车达到1400万辆，去年出行量达14亿人次。在租房行业，美国有Airbnb，国内也有一些公司在崛起。在医疗、教育等行业，也出现了很多与老百姓密切相关的应用。分享经济几乎成为一个新行业，并进入了我国“十三五”规划。共享金融与共享经济不同，对于它能否成功，能否形成有规律、可持续的商业模式，大家还在争论，但我对共享金融的发展前景充满信心。

技术创新增添活力

金融创新由技术驱动的特征比较明显。金融业属于传统行业，但在不同的时代，技术创新赋予金融业新的生命力。电报发明以后，可用电报来做交易，出现了电报金融。后来出现过电话金融，比如买卖股票可以通过电话的方式下单。目前，纳斯达克场外市场不再通过喊单的方式来交易，而采用电子清算方式。金融业大量使用计算机，银行等金融机构也大量推出电子金融业务。互联网金融在近几年兴起，大家熟悉的包括众筹、P2P、财富管理、第三方支付等。

共享金融通过云计算、大数据、互联网、移动互联网等构筑的现代信息技术平台，实现金融资源的直接交易。共享金融分为三个层面，一是居民、非金融企业、机构等金融资源个体之间的共享；二是金融资源个体与金融机构之间的共享；三是金融机构之间的共享。

区块链金融是近几年出现的新模式，不少人认为它可能给行业带来巨大冲击。2008年，比特币出现了，国内外很多人探讨电子数字货币，但数字货币只是区块链的一种应用方式。区块链金融现在已经相当热了，现在的区块链金融，与1995年的互联网有些相似。1995年，网景公司成立；1997年，电商网站开始出现；1999年，贝宝（Paypal）等第三方支付公司开始出现；2004年前后，众筹开始出现；2008年以后，P2P出现……贸易行为逐渐与支付产生关联，再进一步衍生出其他金融交易行为。区块链技术在支付方面有很多优势共享经济 金融，尽管它还存在效率不够高以及消化货币、消化流动性比较多等问题，但总体上是比较成功的，它可能会应用到债券、股票发行以及票据交易和征信领域。区块链之后，下一个创新技术是什么？有人认为可能是生物金融，但很难预计。

风险控制永不过时

中介金融和共享金融区别很大。1400年左右，在佛罗伦萨和威尼斯，贸易往来很频繁，中介金融开始萌芽。随后有了复式记账法共享经济 金融，实际上是第三方清算；第三方清算之中有大量资金被贷款出具，于是出现了中介金融的典型形式——银行。目前，银行、证券、保险等金融机构的主要业务集中于中介金融，但由于从事中介金融业务的企业具有扩大资产负债表的动力，导致中介金融容易引发道德风险问题。比如，次贷危机之后，“大而不能倒”引起金融界的反思，但这个问题没有解决，不但没有消减，事实上还在加重。从全球范围来看，很多国家的银行风险集中度很高，但银行危机似乎很难预测。不少经济学家担心的问题是，实体经济的风险最终集中到银行、集中到金融体系，一旦风险集中爆发，处理起来非常艰难，谁来埋单就成为一个很大的问题。

共享金融的一个特点是“去中介化”，简单地看，就是跨越中间层级，实现资金提供方和使用方的直接对接。“法无禁止皆可为”常见于民事、商事领域，当然适用于普通的共享经济领域。但金融领域具有信息不对称等特点，监管较严，投资者适当性较高，跟一般的共享经济不一样。目前出现的互联网金融模式，像众筹、P2P、财富管理、第三方支付等，其核心是共享金融，因此在监管层面要坚守三条金融底线。

一是不能搞资金池。如果搞资金池，就跟中介机构没有差别。如果存在资金池，就面临着期限错位风险。或许有人能处理好期限错位问题，降低流动性风险，但中介金融已经实践了600多年，金融界专业人士也承认，严格的监管更加可靠。二是不能搞担保，包括隐性担保。共享金融的目的，是共享收益、共担风险。如果承诺担保，根据大数法则，风险在所难免。三是不能搞非法集资。从投资者角度来看，金融产品实际上针对投资者进行了小额公开发行。那么，投资者有没有适当性？能不能承担风险？相关金融产品是否披露了所有应当公开的信息？这对金融产品本身提出了较高的要求，不搞非法集资是底线。